Потенциала устойчивости финансового сектора: длительный переход на Десятилетие

Спасибо Банку Содружества за приглашение поговорить с вами сегодня.

Пару недель назад мы выпустили наш отчет о финансовой стабильности в октябре (FSR). В этом мы пришли к выводу, что финансовая система Австралии выглядит довольно упругой. Австралийские банки хорошо капитализированы и прибыльные, имеют хорошие стандарты кредитования и множество ликвидных активов. Крупные банки уже очень близки к беспрецедентно сильным контрольным показателям капитала австралийского пруденциального регулирования. Это хорошо для устойчивости банковского сектора перед лицом любого спада.

Там, где сегодня находятся банки, отражены изменения в международной нормативной базе за последнее десятилетие. Глобальный финансовый кризис (GFC) выявил несоответствия в уровнях капитала и ликвидности банков и структуре рисков, что привело к международным усилиям по повышению устойчивости финансового сектора. Банки по всему миру должны были увеличить уровень и качество своего капитала и снизить риски ликвидности. Системно важным учреждениям требовалось поддерживать дополнительные буферы выше этих минимальных требований. Также было сосредоточено внимание на более широком раскрытии и прозрачности, чтобы облегчить понимание того, где могут быть риски.

Австралийские банки были гораздо меньше затронуты GFC, чем многие зарубежные банки. Были некоторые примеры, в которых финансирование и качество активов стали проблемами, но в целом банковский сектор оставался солидным. Тем не менее были извлечены уроки из международного опыта, поэтому за последнее десятилетие австралийская банковская система, как и весь мир, перешла на более устойчивую позицию. В своем выступлении сегодня я остановлюсь на некоторых изменениях, которые произошли, а затем предложите, где могут быть риски будущего.

Капитал

Капитал должен поглощать убытки. Один из уроков GFC заключался в том, что в глобальном масштабе банки имели слишком мало капитала по сравнению с теми рисками, которые они принимали. В некоторых случаях просто не хватало капитала для поглощения потерь, вызванных такими экстремальными финансовыми и экономическими условиями. Поэтому в глобальном масштабе были предприняты согласованные усилия по увеличению объема капитала и повышению его качества. Также были сделаны изменения, чтобы сделать капитал более чувствительным к лежащим в основе рискам активов, в то же время вводя коэффициент риска, не связанный с риском, в качестве поддержки. Эти реформы, известные под общим названием «Базель III», постепенно внедряются большинством международных юрисдикций с 2013 года и будут продолжать переход на следующие несколько лет.

В соответствии с этим, австралийское управление пруденциального регулирования (APRA) потребовало от австралийских банков значительно укрепить свои позиции в капитале. Были увеличены минимальные коэффициенты капитализации, были пересмотрены и уточнены весовые коэффициенты риска, добавлены буферы для сохранения капитала, а банки, которые имеют системную важность (D-SIB), должны иметь еще большие буферы. Эти меры привели к значительному увеличению объема капитала, удерживаемого австралийской банковской системой за последнее десятилетие.

График 1
График 1: Коэффициенты капитала основных банков

Этот график включает взвешенные с учетом риска коэффициенты капитала для крупных австралийских банков с середины 2000-х годов до 2018 года (график 1). Во время GFC коэффициент капитала первого уровня составлял около 7 процентов. К 2018 году это увеличилось примерно до 12,5 процента. [1] Соотношение капитала Common Equity Tier 1 (CET1), которое включает только более качественный капитал, увеличилось с примерно 8 процентов в 2013 году (когда оно было введено в рамках Basel III) до примерно 10,5 процента в настоящее время. Банки добились этого несколькими способами. Помимо прямого привлечения капитала, банки также добавили капитал из нераспределенной прибыли и планов реинвестирования дивидендов.

Но в то же время банки также снизили свои капиталоемкие риски, все больше сосредотачиваясь на жилищном кредитовании, которое генерирует высокую доходность и относительно эффективно по капиталу. На этом графике показаны средние весовые коэффициенты риска для крупных банковских рисков за последнее десятилетие (график 2). Средний вес риска по корпоративному кредитованию снизился с примерно 80 процентов в 2009 году до примерно 55 процентов, так как банки сократили долю своего корпоративного кредитования, что привлекает высокие риски. Тем не менее, средний вес риска по ипотечному кредитованию, хотя и значительно ниже, чем для не-ипотечного кредитования. Это в значительной степени было обусловлено увеличением весовых коэффициентов риска по жилищному кредитованию, осуществляемых APRA в 2016 году.

График 2
График 2: средний вес риска

Этот переход к более высокому уровню капитала подходит к концу. С завершением руководства апра на бесспорно сильный, крупные австралийские банки будут обязаны поддерживать соотношение капитала CET1 , по меньшей мере , 10,5 процента, что они близки к встрече. [2] Это высокий коэффициент достаточности капитала как в абсолютном, так и в относительном смысле. Когда учитывается относительный консерватизм в рамках APRA, основные капитальные коэффициенты капитала австралийских банков Tier 1 в настоящее время составляют около 17 процентов на сопоставимой на международном уровне основе, на высоком уровне по сравнению со многими странами с развитой экономикой (график 3). [3]

График 3
График 3: Коэффициенты капитала уровня 1

Финансирование и ликвидность

Часть рамочной основы Базеля III, вытекающая из уроков ГФЦ, заключалась в принятии мер по устранению рисков, связанных с преобразованием ликвидности и зрелости. В частности, в нормативную базу были включены коэффициент покрытия ликвидности (LCR) и чистый стабильный коэффициент финансирования (NSFR). Требование LCR было разработано для обеспечения того, чтобы банки располагали достаточными высококачественными ликвидными активами (HQLA), которые можно было легко конвертировать в наличные средства для удовлетворения интенсивного сценария стресса ликвидности. На практике это означает, что банки должны удерживать достаточное количество этих ликвидных активов, чтобы полностью покрыть ожидаемый чистый отток денежных средств в стрессовом сценарии продолжительностью 30 дней. NSFR был разработан для смягчения риска, связанного с финансированием неликвидных или долгосрочных активов краткосрочными заимствованиями.

В соответствии с международными рамками австралийские банки завершили переход к более стабильным источникам финансирования и хранению более ликвидных активов. APRA представила LCR в 2015 году и NSFR в 2018 году, как для крупных австралийских банков. [4]Австралийские банки полностью совместимы с обоими требованиями. Но введение LCR показало некоторые практические трудности в австралийском контексте. В Австралии имеется очень небольшой пул правительственных и полуправительственных ценных бумаг, которые составляют HQLA. В связи с этим Австралия представила механизм принудительной ликвидности (CLF) - средство, доступное в рамках Базеля, для обеспечения соответствия требованиям LCR в юрисдикциях, где недостаточно HQLA. CLF позволяет участвующим банкам получать доступ к заранее определенной сумме ликвидности путем заключения соглашений РЕПО с Резервным банком приемлемых ценных бумаг. Для этого объекта банкам взимается постоянная плата. [5]

В течение последнего десятилетия показатели ликвидности и финансирования австралийских банков существенно изменились. Банковские запасы ликвидных активов увеличились с примерно 15 процентов совокупных активов до GFC примерно до 18 процентов в настоящее время. Многие из них произошли сразу же после GFC, но новые правила ликвидности способствовали этому движению. Банки также увеличили долю финансирования со вкладов, которая является формой финансирования, которую NSFR рассматривает как более стабильную. За последнее десятилетие доля средств, привлеченных из депозитов, увеличилась с примерно 40 процентов до примерно 60 процентов, а финансирование краткосрочных долговых обязательств сократилось с примерно 35 процентов до примерно 20 процентов (график 4). В то же время банки постепенно увеличивают продолжительность своей долгосрочной задолженности,

График 4
График 4: Финансирование состава банков в Австралии
График 5
График 5: Срок погашения задолженности австралийских банков

рентабельность

Таким образом, за последнее десятилетие австралийские банки все перешли на более устойчивые балансы и финансирование. Но что из их прибыльности? Прибыльный банковский сектор важен для построения и поддержания устойчивости финансового сектора. Как отмечалось ранее, нераспределенная прибыль была важным фактором роста капитала в банковском секторе за последнее десятилетие. В случае экономического спада они также дают банкам возможность поглощать рост кредитных потерь без еды в капитал.

Абсолютный уровень прибыли австралийских банков вырос за годы, следующие за GFC, что в значительной степени отражает сокращение резервов по сомнительным и сомнительным долгам, а также значительный рост активов, в первую очередь ипотечных. Однако с 2014 года прибыль стабилизировалась. Это замедление роста прибыли способствовало ряду факторов. Снизился процентный доход, так как банки сократили свои гонорары, такие как управление капиталом, и выгоды от прибыли от падения плохих и сомнительных долгов также в значительной степени завершились. Но, по запасам, относительно медленный рост активов и снижение чистой процентной маржи также способствовали замедлению роста прибыли.

Рентабельность собственного капитала (ROE) колебалась в целом в соответствии с рентабельностью в последние годы, но с ростом уровня капиталовложений была ниже, чем до GFC. За последние несколько лет ROE для крупных австралийских банков в среднем составлял около 12 процентов, что немного выше, чем во многих зарубежных юрисдикциях после GFC, где в настоящее время более распространены доходы от 8 до 10 процентов (график 6).

График 6
График 6: Возврат крупных банков на капитал

В последнее время различные запросы в финансовый сектор выявили проблемы культуры в банках. Международный опыт показал, что плохая культура может оказать существенное негативное влияние на банки, в том числе на их финансовые показатели и положение в капитале за счет возмещения расходов и штрафов. Хотя Королевская комиссия выявила слабое поведение австралийских банков, прямое финансовое воздействие на них пока относительно скромно. Штрафы на сегодняшний день относительно невелики по сравнению с общей прибылью крупных банков в размере около 30 млрд. Долл. США в год. Но есть также и затраты, связанные с восстановлением прошлого поведения, которые в последнее время отразились на коммерческих отчетах банков, а также есть возможность проведения классовых действий. И, вероятно, также будут увеличиваться расходы на соблюдение, которые будут продолжаться. В более широком плане за последние годы был очень небольшой рост котировок акций, что оказало влияние на доход акционеров. И изменения в бизнес-моделях для устранения риска будущих проступков могут более серьезно повлиять на финансовые показатели банков. Однако эти изменения, вероятно, повысят устойчивость финансового сектора в среднесрочной перспективе, даже если за счет более низких доходов. финансовые показатели. Однако эти изменения, вероятно, повысят устойчивость финансового сектора в среднесрочной перспективе, даже если за счет более низких доходов. финансовые показатели. Однако эти изменения, вероятно, повысят устойчивость финансового сектора в среднесрочной перспективе, даже если за счет более низких доходов.

Поэтому за последнее десятилетие многое сделано для повышения устойчивости банковского сектора во всем мире, включая Австралию. Еще предстоит проделать определенную работу, в частности в области разрешимости финансовых учреждений и внедрения режимов поглощения потерь. Но в целом мы находимся в более сильном положении, чем pre-GFC.

Небанковское финансирование

С ростом требований регулирующих органов, предъявляемых к банкам в последние годы, и пруденциальных рекомендаций по ужесточению стандартов кредитования, произошел некоторый сдвиг в кредитовании в менее регулируемый сектор, не связанный с ADI. Это не обязательно плохо. Не-ADI-сектор предоставляет альтернативный источник кредита для заемщиков, которые могут оказаться неспособными заимствовать у банка, потому что они оцениваются как не отвечающие требованиям риска банка. Кредиторы, не являющиеся членами ADI, могут быть готовы взять кредит с более высоким риском в обмен на более высокую процентную ставку и, следовательно, предоставлять кредиты заемщикам, которые в противном случае могли бы оставаться кредитными. Кредиторы, не являющиеся ADI, также могут обеспечить конкуренцию регулируемому сектору.

Тем не менее, кредитование менее регулируемым сектором может увеличить макрофинансовые риски. Например, меры, введенные APRA в течение последних нескольких лет для устранения рисков в балансах домашних хозяйств и банков, могут быть подорваны, если менее регулируемый сектор просто заполнит этот пробел. Кредитная практика в этом секторе может усугубить циклы цен на активы, что в конечном итоге скажется на балансах регулируемого сектора. И если регулируемый сектор в конечном счете реагирует на конкуренцию, ослабляя свои стандарты кредитования, может быть широкомасштабное увеличение риска.

За последние несколько лет кредитование не-ADI, особенно для собственности, быстро растет, поскольку банки ужесточили свои кредитные стандарты и повысили процентные ставки по кредитам инвесторов и процентов. Значительная часть этого роста была профинансирована за счет небанковской выдачи ценных бумаг, обеспеченных ипотечным кредитованием (график 7). Это выше, чем в последние годы, хотя все еще ниже уровней до GFC.

График 7
График 7: выпуск небанковских RMBS

До сих пор риски этого сектора сохраняются. Несмотря на то, что быстро растет, долговое финансирование сектора, не связанного с ADI, составляет лишь около 7 процентов от общего объема финансовых активов в Австралии (график 8). За последние несколько лет это немного изменилось и значительно ниже, чем до GFC. Кроме того, воздействие банков на этот менее регулируемый сектор очень низкое, что ограничивает потенциал заражения. Их способность быстрее наращивать свою долю также несколько ограничена издержками и доступностью финансирования. В то время как условия выдачи на рынках RMBS достаточно хороши, спреды остаются значительно выше уровня pre-GFC, когда не-ADI заявили о некоторой рыночной доле из банковского сектора. Они также выше, чем спрэды финансирования банковского сектора, которые,

График 8
График 8: Финансирование, не связанное с ADI

Тем не менее мы и APRA продолжают следить за сектором с точки зрения финансовой стабильности. В рамках своей направленности на стандарты кредитования APRA уделяет особое внимание банкам необходимость контролировать стандарты кредитования не-ADI, которым они предоставляют временное финансирование, и обеспечить их соответствие. APRA теперь также имеет полномочия собирать более подробные данные о секторе, не относящемся к ADI, который позволит более тщательно контролировать его рост и потенциальные риски. И если APRA считает, что кредиторы, не являющиеся членами ADI, как группа представляют собой риск финансовой стабильности, он имеет право принимать правила, касающиеся кредитования этого сектора. Хотя мы нигде не находимся рядом с таким порогом, эти резервные полномочия предоставляют APRA возможность напрямую обращаться с такими рисками, если они возникнут.

Другие риски

До сих пор я говорил об устойчивости финансового сектора и о том, как он улучшился после GFC. Но каковы еще и другие потенциальные риски для финансовой стабильности? В других случаях я говорил о долгах домашних хозяйств и рынке жилья, поэтому я не буду говорить здесь гораздо больше. Я хотел бы выделить хотя бы некоторую работу, которую мы делаем для оценки влияния мер пруденциальной политики на рынке жилищного кредитования. Эта работа была изложена в специальной главе нашего недавнего FSR. Наш анализ показывает, что введение 10-процентного ориентира на рост кредитования инвесторов фактически не изменило поток общих разрешений на выдачу кредитов в следующем году. Но это изменило состав - это уменьшило одобрение кредитов для инвесторов, но рынок скорректировал это, увеличив одобрение кредитов для владельцев арендаторов. В той степени, в которой спрос инвесторов усиливает циклы цен на жилье, конфигурация стандартов кредитования, которые позволили обеспечить значительный рост кредитования этой группы, может оказаться бесполезной для финансовой стабильности. Таким образом, политика, вероятно, смягчила эту проблему. Это подтверждается доказательствами того, что эталонный показатель в значительной степени способствовал замедлению роста цен на жилье в регионах с высокими долями инвесторов. В то время как пруденциальные меры не были нацелены на цены на жилье, по марже это, вероятно, было позитивным для финансовой стабильности. В той степени, в которой спрос инвесторов усиливает циклы цен на жилье, конфигурация стандартов кредитования, которые позволили обеспечить значительный рост кредитования этой группы, может оказаться бесполезной для финансовой стабильности. Таким образом, политика, вероятно, смягчила эту проблему. Это подтверждается доказательствами того, что эталонный показатель в значительной степени способствовал замедлению роста цен на жилье в регионах с высокими долями инвесторов. В то время как пруденциальные меры не были нацелены на цены на жилье, по марже это, вероятно, было позитивным для финансовой стабильности. В той степени, в которой спрос инвесторов усиливает циклы цен на жилье, конфигурация стандартов кредитования, которые позволили обеспечить значительный рост кредитования этой группы, может оказаться бесполезной для финансовой стабильности. Таким образом, политика, вероятно, смягчила эту проблему. Это подтверждается доказательствами того, что эталонный показатель в значительной степени способствовал замедлению роста цен на жилье в регионах с высокими долями инвесторов. В то время как пруденциальные меры не были нацелены на цены на жилье, по марже это, вероятно, было позитивным для финансовой стабильности. Это подтверждается доказательствами того, что эталонный показатель в значительной степени способствовал замедлению роста цен на жилье в регионах с высокими долями инвесторов. В то время как пруденциальные меры не были нацелены на цены на жилье, по марже это, вероятно, было позитивным для финансовой стабильности. Это подтверждается доказательствами того, что эталонный показатель в значительной степени способствовал замедлению роста цен на жилье в регионах с высокими долями инвесторов. В то время как пруденциальные меры не были нацелены на цены на жилье, по марже это, вероятно, было позитивным для финансовой стабильности.

Но есть два других риска, которые упоминаются в FSR, которые я хотел бы выделить. Это кибер-риск и внешние риски.

Я не думаю, что сегодня проходит день без упоминания о кибер-риске в средствах массовой информации. Это регулярная тема на конференциях финансового сектора и все более пристальное внимание для регулирующих органов. Кибер-риск представляет собой угрозу финансовых потерь, сбоев или репутационного ущерба от злонамеренного нарушения информационных систем фирмы. И он может проявляться по-разному: кража данных, сбои системы, манипулирование данными и финансовые атаки. Кибер-атаки становятся все более организованными и сложными.

Неудивительно, что, учитывая их центральную роль в кредитовании и удерживании депозитов, финансовые учреждения находятся в списке лиц, подверженных риску от кибератак. И они хорошо знают о рисках. Одной из простых мер является подсчет упоминаний слова «кибер» в ежегодных отчетах крупных австралийских банков. В 2012 году это слово не было упомянуто, но в 2017 году было 30 упоминаний. Это риск, который продолжает расти и потребует постоянной бдительности и инвестиций в смягчение последствий в будущем.

Может ли кибер-атака повлиять на финансовую стабильность? Успешная атака на финансовое учреждение может привести к значительным потерям для этого учреждения. Например, нападение на Бангладешский банк привело к потере 81 млн. Долл. США, но оно могло быть намного больше. Могут ли финансовые потери иметь системные последствия, которые угрожают стабильности финансовой системы? Это кажется маловероятным. Однако нападение, которое повлияло на целостность данных, хранящихся в финансовом учреждении, может оказать серьезное влияние на его способность работать. Успешная атака на учреждение может даже привести к неуверенности в банковской системе в более широком смысле, с возможным изъятием средств от финансовых учреждений и проблемами ликвидности для финансовой системы. Если нападение нарушило платежные системы, это может вызвать значительные трудности для домашних хозяйств и предприятий и нарушить экономическую активность. Нарушение урегулирования транзакций в течение длительного периода может вызвать проблемы для операций на рынках и привести к накоплению значительных расчетных рисков в финансовой системе. Это очень маловероятные результаты. Однако регуляторы тем не менее сосредоточены на том, как финансовые институты смягчают риски, а не только профилактику, а выявление, реагирование и восстановление. Нарушение урегулирования транзакций в течение длительного периода может вызвать проблемы для операций на рынках и привести к накоплению значительных расчетных рисков в финансовой системе. Это очень маловероятные результаты. Однако регуляторы тем не менее сосредоточены на том, как финансовые институты смягчают риски, а не только профилактику, а выявление, реагирование и восстановление. Нарушение урегулирования транзакций в течение длительного периода может вызвать проблемы для операций на рынках и привести к накоплению значительных расчетных рисков в финансовой системе. Это очень маловероятные результаты. Однако регуляторы тем не менее сосредоточены на том, как финансовые институты смягчают риски, а не только профилактику, а выявление, реагирование и восстановление.[6]

Второй риск финансовой стабильности Австралии, который я бы выделил, - это глобальная среда. Твердый рост в Австралии и в мире, а также относительно стабильные финансовые рынки поддерживали финансовую стабильность в Австралии за последний год. Но компенсация за риск во всем мире остается низкой, цены на активы находятся на высоком уровне, а рынки уязвимы для резкого повышения чувствительности к риску, что может иметь последствия для оффшорного финансирования банков и их активов. Глобальный рост может резко сократиться по ряду причин, включая эскалацию торговой напряженности или финансовой нестабильности в Китае. Хотя обесценивающий обменный курс поможет смягчить любые последствия, это будет иметь последствия для австралийской экономики. Это повлияет на сектор домашних хозяйств с высокой задолженностью, а также на балансы финансовых учреждений. Недавняя политика по укреплению стандартов кредитования поможет защитить от широкомасштабного финансового стресса, но существует риск того, что если спад будет достаточно значительным, финансовые последствия для банков и заемщиков усилят шок.

Заключение

Австралийские банки в настоящее время в основном завершили десятилетний переход к более сильным позициям капитала и ликвидности, что делает их более устойчивыми к неблагоприятным шокам, чем до GFC. На этом переходе произошли изменения в бизнес-моделях и снижение доходности. Недавний фокус на ужесточении стандартов кредитования еще больше повысил устойчивость как балансов банковских, так и домашних хозяйств. Но некоторые риски остаются. Хотя кредитование менее регулируемым сектором остается небольшим, оно быстро растет и представляет собой более высокий риск. Кроме того, риски внешней среды высоки, а операционный риск, особенно в виде кибер-риска, увеличивается. Поэтому мы должны оставаться бдительными.